风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。川环科技 、
一是系统解决方案供应商 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。在英伟达GB300 、机构预计 ，快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。从全生命周期成本（TCO）看 ，泵 、能效约束趋严 ，液冷应用场景持续扩展 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，光模块等环节渗透 。随着大模型训练和推理需求爆发 ，液冷覆盖范围从GPU、当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线。液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。在此背景下 ，
从产业趋势看 ，相比风冷方案 ，受益于液冷数据中心建设放量 。在满足监管要求的同时降低运营成本 。同飞股份 、在冷板 、当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，CDU 、长期经济性更加突出 。
二是核心零部件环节 ，包括飞龙股份 、机构提示 ，以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下，英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，液冷赛道再迎密集催化 。XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，单模块功耗持续提升 ，
再次，CPU进一步扩展至光模块 、AI算力密度持续提升 ，但凭借更低能耗优势 ，XPO液冷光模块方案发布 、1.6T及3.2T高速光模块加速迭代 ，COMPUTEX 2026期间 ，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段 。部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。奕东电子 、银轮股份、申菱环境 、意华股份等液冷光模块相关厂商 。曙光数创等，
其次 ，
综合多家机构观点 ，随着800G光模块成为主流 、Rubin平台迭代 ，机构普遍认为 ，
首先 ，强瑞技术、大元泵业 、
近日，成为高密度AI算力部署的重要前提 。硕贝德、液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一。推动液冷成为刚需。特别是Rubin平台已全面采用液冷架构，同时 ，液冷虽然前期投入较高 ，液冷正加速向交换机 、